Итальянский банковский конгломерат UniCredit увеличил свою прямую долю в немецком Commerzbank до 34,4% в рамках предложения о поглощении, запущенного 5 мая. Эта сделка продолжает вызывать активное противодействие со стороны властей и профсоюзов Германии, стремящихся сохранить независимость одного из крупнейших кредитных институтов страны.
Согласно еженедельной отчетности UniCredit, публикуемой по правилам немецкого рынка слияний и поглощений, к настоящему моменту акционеры Commerzbank предъявили к выкупу бумаги, эквивалентные 7,6% капитала банка. Срок действия предложения истекает 16 июня. На текущий момент цена предложения остается ниже рыночной стоимости акций Commerzbank, однако крупные институциональные инвесторы традиционно принимают решение в последние дни перед закрытием книги заявок.
Изначально UniCredit планировал довести свою долю через добровольный обмен акций с 27% до уровня чуть выше 30%. Этот шаг формально преодолевает порог обязательного предложения о поглощении и открывает банку юридическую возможность беспрепятственно докупать акции Commerzbank на открытом рынке. С учетом принадлежащих итальянской группе деривативов, связанных с 16,4% капитала немецкого банка, совокупная доля UniCredit уже достигает 37,6%. При этом большинство финансовых инструментов предусматривают денежные расчеты, что оставляет итальянской стороне пространство для маневра и возможность снизить пакет в случае необходимости.
Правительство Германии, которое по-прежнему владеет 12% акций Commerzbank после его спасения в период финансового кризиса 2008 года, сохраняет жесткую позицию. Представитель Министерства финансов ФРГ подтвердил, что отношение Берлина к действиям UniCredit не изменилось – немецкие власти по-прежнему расценивают попытку поглощения как недружественную.
Для главного исполнительного директора UniCredit Андреа Орчела успешное завершение этой сделки имеет принципиальное значение. Глава банка находится под давлением со стороны инвесторов после отказа от нескольких предыдущих планов поглощений с момента его вступления в должность в 2021 году. Господин Орчел подчеркивает, что сделка должна соответствовать жестким критериям доходности капитала и не приводить к ситуации, при которой регуляторы сочтут, что UniCredit фактически контролирует Commerzbank, не обладая при этом контрольным пакетом акций.
По условиям оферты UniCredit предлагает 0,458 собственной новой акции за каждую бумагу Commerzbank. Исходя из котировок на закрытии торгов в понедельник, предложение оценивает Commerzbank в 35,75 евро за акцию, тогда как на бирже они торговались на уровне 37 евро. В UniCredit заявляют, что промежуточные результаты тендера отражают признание инвесторами долгосрочного потенциала объединения двух крупных европейских банковских групп.
