Золото впервые обогнало государственные облигации США, став крупнейшим резервным активом в мире. Согласно докладу Европейского центрального банка (ЕЦБ), этому способствовали многолетние активные закупки драгметалла центробанками и резкий рост его стоимости.
По данным европейского регулятора, на конец 2025 года на долю золота приходилось 27% мировых резервных активов по сравнению с 20% годом ранее. В то же время доля американских казначейских облигаций сократилась с 25% до 22%. Доля активов, номинированных в евро, осталась неизменной и составила 15%. Президент ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что основным фактором высокого спроса на золото со стороны регуляторов остается геополитическая напряженность.
Сейчас совокупные запасы золота у центральных банков превышают 36 тысяч тонн. Этот показатель приближается к уровню эпохи Бреттон-Вудской системы, когда резервы составляли 38 тысяч тонн, а курс доллара США был жестко привязан к стоимости драгметалла. Опережение американских гособлигаций – долгое время составлявших основу долларовых резервов – объясняется также ценовым ралли: в январе стоимость тройской унции золота превысила 5500 долларов. При этом номинированные в долларах активы в целом по-прежнему удерживают лидерство в структуре мировых резервов с долей 42%.
Темпы закупок золота центробанками в 2025 году несколько замедлились. Чистый объем покупок составил 850 тонн после трех лет подряд, когда этот показатель превышал 1000 тонн. Наиболее активно свои запасы с 2022 года наращивали Китай, Польша, Турция и Индия. Крупнейшим частным покупателем в прошлом году стал эмитент стейблкоинов Tether, приобретший более 100 тонн золота.
На фоне региональных конфликтов структура резервов некоторых стран претерпела изменения. Турция, накопившая с 2022 года 220 тонн золота, в начале 2026 года продала или передала в кредит 130 тонн после начала военного конфликта в Иране. В ЕЦБ это решение охарактеризовали как одно из крупнейших сокращений резервов за последние годы.
Одновременно с этим ЕЦБ зафиксировал постепенное укрепление международных позиций евро. Объем выпуска долговых обязательств в европейской валюте вырос за прошлый год на 30%, приблизившись к 1 трлн евро. Объем чистых покупок европейских активов иностранными инвесторами составил 850 млрд евро, что приблизило приток портфельных инвестиций в еврозону к историческому максимуму с момента создания единой валюты.
